供需結構表現(xiàn)轉強 PTA價格或呈偏強震蕩運行-天天觀察

作者：寶城期貨

PTA 主力合約 PTA2309 最終收盤于 5606 元/噸，較上一交易日收盤價上漲 44 元/噸，整體變化幅度為 0.79%。

基差來看，本周現(xiàn)貨基差參考 2309 合約升水 60-65 自提。

(相關資料圖)

上游來看，近期 OPEC+供應收緊的影響仍在顯現(xiàn)，原油供需雙弱格局對于油價帶來一定支撐作用，但宏觀上加息背景也制約了油價回升空間，致使短期原油價格仍維持區(qū)間寬幅震蕩運行。

PX 方面，近期 PX 裝置負荷相對穩(wěn)定，預計 PX 價格或將跟隨油價震蕩運行同時弱于原油價格。上周五 PX 價格較上一交易日上漲 10.5 美元/噸，收于 978 美元/噸 CFR 中國。折算 PTA 現(xiàn)貨加工費約為 235 元/噸。下游來看，上周五江浙地區(qū)聚酯市場大穩(wěn)小動，聚酯工廠優(yōu)惠收窄，下游按需采購為主，聚酯產(chǎn)銷表現(xiàn)一般。

具體來看，上周五滌綸長絲產(chǎn)銷為 61%，滌綸短纖產(chǎn)銷為 75%。供需結構來看，近期 PTA 裝置檢修與重啟并行，裝置開工率小幅下滑，PTA 供應有所收縮。

需求端聚酯各品種現(xiàn)金流表現(xiàn)環(huán)比走強，聚酯綜合現(xiàn)金流保持為正，而聚酯庫存近期分化，其中滌綸長絲庫存小幅去化，而短纖庫存有所上升，庫存絕對量同比處于中性狀態(tài)。

終端織造開機率溫和上升，但內外銷市場表現(xiàn)暫無好轉跡象，因此預計終端織造開機率提升空間或有限。

整體來看，短期油價寬幅震蕩，同時 PX 供應維持穩(wěn)定下或將使得 PTA 成本端維持震蕩，而近期 PTA 自身供需結構表現(xiàn)環(huán)比轉強，預計 PTA 價格或將呈現(xiàn)偏強震蕩運行。

今日乙二醇主力合約 2309 最后收盤于 3957 元/噸，較上一交易日收盤價上漲 6 元/噸，整體變化幅度為 0.15%。基差來看，本周現(xiàn)貨貼水 09 合約 70-80。

供應端來看，近期國內檢修裝置陸續(xù)重啟，供應量回升顯著。

進口方面，前期亞洲地區(qū)部分檢修裝置計劃重啟，但北美部分裝置即將開啟檢修，預計未來乙二醇進口量整體或將呈現(xiàn)回升。

需求端聚酯各品種現(xiàn)金流表現(xiàn)環(huán)比走強，聚酯綜合現(xiàn)金流保持為正，而聚酯庫存近期分化，其中滌綸長絲庫存小幅去化，而短纖庫存有所上升，庫存絕對量同比處于中性狀態(tài)。終端織造開機率溫和上升，但內外銷市場表現(xiàn)暫無好轉跡象，因此預計終端織造開機率提升空間或有限。

綜合來看，短期乙二醇供應端或將回升，而需求端聚酯開工維持高位下，乙二醇供需結構環(huán)比轉弱，預計未來乙二醇價格走勢或將呈現(xiàn)震蕩運行態(tài)勢。

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