文/樂居財經 楊凱越

喜臨門(603008.SH)半年報出爐，其中營收和凈利潤兩個核心的業績數據，喜臨門實現雙雙同比增長。

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歷史數據顯示，2021年至2023年，喜臨門已連續3年中期財報實現營收、凈利潤的雙雙同比增長。此外，在今年上半年，喜臨門的毛利率也創下近7年來新高。

今年上半年，喜臨門深入挖掘市場的細分需求，推出多款針對老人、兒童、潮人的新品，均取得了不錯的反響，其中“奶油風”和“仙女風”更是成為網紅爆款。

喜人的業績表現以及未來積極良好的發展前景，近期，喜臨門進行了多輪股份回購且部分經銷商也積極增持公司股份，均彰顯出對喜臨門未來發展的十足信心。

據統計，僅近一個月，喜臨門獲得7份券商研報關注，其中5家給予買入評級，1家給予增持評級，獲廣泛看好。

毛利率創7年新高

喜臨門2023年半年報出爐，又交出了一份不錯的成績單。

數據顯示，報告期內，喜臨門實現營收38.05億元，同比增長5.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.22億元，同比增長1.2%；歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為2.12億元，同比增長2.84%。

值得注意的是，歷史數據顯示，2021年中報-2023年中報，喜臨門的營收分別為31.07億元、36.06億元和38.05億元，同比增長57.25%、16.05%和5.53%；同期，喜臨門的凈利潤分別為2.18億元、2.2億元和2.22億元，同比增長412.17%、0.92%和1.2%。至2023年，喜臨門已連續3年中期財報實現營收、凈利潤的雙雙同比增長。

不僅是凈利潤數據，2023年中報中，喜臨門還有多個核心的業績數據同樣表現亮眼。報告期內，喜臨門銷售毛利率為35.23%，數據顯示，這是自2017年以來，近8年時間里，喜臨門于半年報達到的毛利率新高。

具體來看，喜臨門于上半年期間，Q2季度表現更為搶眼。單季度看，Q2單季度營業收入為23.37億元，同比增長6.20%。喜臨門表示，當前居民消費者行為偏謹慎，行業整體需求動力不足，市場整體進入存量市場博弈的階段。因此，喜臨門于報告期內，積極優化自身銷售渠道。

公開數據顯示，今年上半年，喜臨門持續推動研發市場化機制，抓住了市場新興需求，今年"618" 期間，喜臨門全網銷售額近10 億元，銷售額較去年同期增長近69%。根據戰報，喜臨門在京東平臺銷售同比增長123%，抖音渠道銷售同比增長251%。整體而言，2023年618購物節期間，喜臨門品牌在天貓、京東、抖音、蘇寧、唯品會總銷量連續蟬聯床墊類目第一，線上渠道表現優異。

持續深耕產品搶占新市場

據喜臨門介紹，其專注于設計、研發、生產和銷售以床墊為核心產品的高品質客臥家具，主要產品包括床墊、床、沙發及其他配套客臥家具。

目前，喜臨門已打造多品牌產品矩陣，包括主品牌喜臨門、下沉品牌“喜眠”、意大利沙發品牌M＆D。其中“喜臨門”旗下包括“凈眠”、“法詩曼”、“愛爾娜”及“可尚”；下沉品牌“喜眠”則主打高顏值和高性價比；意大利沙發品牌M＆D定位高端沙發客群，旗下包含“Chateaud"Ax”、“M＆DMilano＆Design”、“M＆DCasaitalia”。多風格多層次的品牌體系以滿足不同消費者的個性需求。

在客臥家具的細分賽道上，喜臨門的完整產品系持續領先于行業，同時，喜臨門也持續跟進市場變化和客戶需求，對市場的細分需求深入挖掘，不斷推出更新的產品系，打造更多大爆單品，比如，"仙女床"、兒童床墊系列、為老年人提供具備真皮按摩功能的" 泡芙沙發" 等產品。

半年報數據顯示，在研發投入上，喜臨門上半年投入8018.67萬元。歷史數據顯示，2017年-2022年報，喜臨門的研發投入分別為0.76億元、0.82億元、1.22億元、1.25億元、1.83億元和1.91億元，可見近幾年，喜臨門在研發方面的費用投入持續增長。

根據奧維云網、小紅書、青年志以及安邸AD 聯合發布《2023年 "家生活" 趨勢白皮書》，喜臨門抓住“奶油風”審美趨勢，推出的“仙女床”5-6月熱度快速上漲。

除線上渠道外，在線下渠道，喜臨門也持續推動門店精致化，全面提升線下門店終端品牌一致性。半年報還顯示，截至2023上半年,喜臨門、喜眠、M&D（含夏圖）自主品牌專賣店數量達5000多家。

獲多機構持續看好

得益于喜臨門長期以來的穩健向上的積極發展態勢，喜臨門獲股東及多家專業投資機構的積極看好。

根據喜臨門公告顯示，截至2023年7月31日，其已以集中競價交易方式花費約1.37億元累計回購股份約558.59萬股，占總股本的比例為1.44%；此外，截至2023年7月17日，喜臨門的部分經銷商已累計增持公司股份407.43萬股，占總股本的比例為1.05%。積極地股份回購以及經銷商利益主動進行利益相綁定，均彰顯出各方對喜臨門未來發展的十足信心。

隨著國常會審議通過《關于促進家居消費的若干措施》等政策，家居消費信心有望進一步提振，在積極政策的催化加速及疫情后國民消費熱情提升的背景下，多方預測，家居行業需求下半年有望迎來改善。而類似喜臨門之類的行業龍頭，或也將迎來更大的發展和提升空間。

8月10日，民生證券發布研報稱，喜臨門線下渠道方面瞄準存量房市場，積極開拓社區渠道，搶占前端客流拉動換新需求，并持續推動門店精致化，全面提升線下門店終端品牌一致性；線上渠道布局多品類運營，深耕床墊主力客群的同時，著手探索高端市場；抖音等新消費平臺轉化，效率明顯提升。此外，喜臨門還通過上線數字化采購管理系統，提升供應鏈效率，并調整組織架構和人力布局，拉動人效提升，給予喜臨門買入評級。

幾乎同時，東興證券也發布研報給與喜臨門增持評級，東興證券表示，鑒于喜臨門線上渠道收入7.7億元，同比+23%，延續較高增速。線上銷售以主品牌為主，今年618期間再次實現全網床墊類目銷量第一，多平臺布局、平臺轉化效率提升下，領先地位進一步強化。未來隨著公司開拓抖音等興趣電商渠道，推動套系化銷售、提升客單價，線上業務有望繼續高增長。

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