觀點：健合集團2022經調整可比純利降23% 此前高盛評級中性

(相關資料圖)

北京4月6日訊4月3日晚間，健合(H&H)國際控股有限公司（以下簡稱“健合集團”，股票代碼：01112.HK）發布了2022年業績公告。截至2022年12月31日止年度，健合集團收入127.76億元，同比增長10.6%；純利6.12億元，同比增長20.3%；經調整可比純利7.31億元，同比減少23.3%；經調整可比純利率5.7%，較上年同期減少2.6個百分點。

截至2022年12月31日止年度，來自中國內地的收入為人民幣9,565.9百萬元，按同類比較基準較去年上升6.4%。同期，來自中國內地的收入占集團總收入的比例為74.9%，去年則為78.7%。

截至2022年12月31日止年度，嬰幼兒營養及護理用品分部的收入為人民幣6,687.2百萬元，較去年上升1.1%。其中，來自中國內地嬰幼兒配方奶粉的收入維持穩定，為人民幣5,022.9百萬元，較去年輕微上升0.8%；來自中國內地的益生菌補充品收入人民幣1,079.1百萬元，較去年上升12.8%；來自中國內地其他嬰幼兒產品分部的收入（主要為Dodie品牌紙尿褲的銷售額）較去年下降12.3%至人民幣190.8百萬元，下降主要由于集團將該類別的重點由增加銷量轉為提升盈利能力所致。

在成人營養及護理用品分部方面，截至2022年12月31日止年度，按同類比較基準，中國內地的主動銷售與去年相比維持14.1%的雙位數增長，并占成人營養及護理用品收入總額的64.4%。

截至2022年12月31日止年度，按同類比較基準，中國內地的寵物營養及護理用品分部收入與去年相比，錄得增長26.8%。

此前3月23日，高盛發布研究報告稱，維持H&H國際控股(01112)“中性”評級，下調今年每股盈利預測23%，并下調2024-25年預測1%至9%，目標價由16.7港元下調12%至14.7港元。今年集團目標為收入有高單位數增長;而息稅折舊及攤銷前利潤率(EBITDAmargin)目標為中十位數。