乙烯：需求不佳 承壓運行

近期，乙烯市場在6月運行至6000元(噸價，下同)的階段性底部后，開始震蕩上行，價格上漲400元左右。后市來看，乙烯短期供應仍有增長預期，下游利好作用有限，市場繼續上行阻力重重。

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供應預期增加

進入7月份，受山東魯清裝置持續外采以及玉皇苯乙烯裝置開車等利好消息帶動，國內乙烯市場需求面增量明顯。下游用戶積極入市，廠商出貨順暢，為乙烯市場帶來上攻動能。

隆眾資訊分析師崔曉飛介紹說，進入7月中下旬后，新浦化學乙烯裝置重啟，產品大量外銷，下游原料庫存高位對乙烯的接貨意愿下降，場內新單商談重心開始走低，市場漲勢減緩。

后市來看，新浦化學配套下游裝置重啟后，8月以主要交付合約為主，對乙烯現貨市場無明顯影響。此外，寶來石化乙烯裝置存在檢修計劃，但中海殼牌裂解裝置、大慶石化以及蘭州石化有重啟預期，供應端增量對乙烯現貨市場的影響較為有限。盛虹煉化乙烯產品外銷或成為影響8月國內價格的關鍵性因素，如果其產品外銷，乙烯市場行情將有回落風險。

從進出口數據來看，上半年我國累計進口乙烯約107萬噸，較去年同期增長15.53%；累計出口乙烯約12.33萬噸，較去年增長約2.59%。由此看出，出口乙烯相對于進口乙烯而言，無論是數量還是增長幅度均遜色很多。

再看外盤，因業者對后市擔憂情緒逐漸加重，賣家多避免固定價格報盤，以控制風險。下游聚乙烯(PE)、苯乙烯(SM)、乙二醇(EG)市場雖有上漲，但整體走勢依然震蕩，并未能提振工廠采購信心，且多數買家8月備貨已完成，并不急于采購9月乙烯。

近期海運價格走弱，美國至東北亞的套利窗口再次打開，預計后期來自美國的乙烯貨物商談會逐步增多，對國內乙烯市場也形成壓力。

成本處于倒掛

金聯創分析師楊洋表示，7月乙烯原料石腦油市場先跌后漲，中旬以后快速拉升。

7月初，汽油組分征收消費稅，市場表現相對混亂。但隨后暑期出行高峰以及原油連續上漲帶動市場情緒，成品油市場表現積極，而終端地煉重整缺口連續剛需補貨，石腦油市場借勢積極推高，走出快速拉升行情。7月末，市場重整方向利潤較前期明顯下降，且乙烯裂解方向需求持續疲軟，市場交投情緒降溫，呈現回調趨勢。

據統計，截至7月底，石腦油制乙烯虧損為160美元。原料上漲帶動乙烯市場上行，因此乙烯獲利空間維持大穩小動格局。

后市來看，國際原油價格作為化工產品的導向標，近期維持偏強特征，3月中旬后持續承壓的姿態終于出現改變。國際油價漲勢主要由于加息壓力緩和及美國部分經濟數據改善。在經濟壓力整體減弱的背景下，一直存在的基本面利好得到凸顯，國際原油進入久違的高價區間。

后市來看，如果沙特100萬桶/日的原油額外減產延長至9月，疊加俄羅斯8月起也將進行50萬桶/日的額外減產，屆時將繼續給予油價支撐，從而帶動石腦油市場。如果乙烯成本傳遞不暢，石腦油制乙烯將繼續維持虧損狀態。

需求利好有限

從乙烯產業鏈終端來看，四大主力下游的需求整體不旺。聚乙烯下游制品和農膜整體開工率較前期基本持平；乙二醇處于微降狀態；苯乙烯三大下游需求均下降；聚氯乙烯(PVC)制品企業開工情況變化不大，但出口減少。

近期國內乙烯下游多個產品價格被動跟漲，但行業利潤大都仍然處于虧損狀態，影響企業開工積極性。

吉林石化銷售人員表示，后市來看，乙烯多套一體化裝置集中重啟，配套乙烯裂解同步開車，需求端將穩步提升。

此外，大慶石化和蘭州石化聚乙烯裝置即將重啟，衛星化學乙二醇一套裝置停車；苯乙烯方面，預期大沽50萬噸/年、利士德21萬噸/年、大慶12萬噸/年、華星8萬噸/年以及蘭州匯豐、蘭州石化等裝置進入重啟恢復；滄州聚隆PVC裝置停車檢修。總體來看，國內乙烯市場需求穩步提升，但皆以一體化配套為主，現貨市場需求無明顯改觀。

業內人士對于乙烯后市持謹慎樂觀態度。雖然成本面或對乙烯市場有帶動作用，但需求端處于淡季，對原料乙烯采購難以大幅放量，且一體化開工率增加，乙烯下游市場競爭將加劇，乙烯現貨市場上漲動力不足，或只能靜待“金九銀十”到來。（趙淑玲）