編者按：上交所科創(chuàng)板上市委員會(huì)定于4月12日召開(kāi)2022年第27次上市委員會(huì)審議會(huì)議，審議諾誠(chéng)健華醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“諾誠(chéng)健華”）首發(fā)申請(qǐng)，公司的保薦機(jī)構(gòu)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司，保薦代表人沈俊、徐然。

諾誠(chéng)健華是一家創(chuàng)新生物醫(yī)藥企業(yè)，專注于腫瘤和自身免疫性疾病等存在巨大未滿足臨床需求的領(lǐng)域，公司設(shè)立于開(kāi)曼群島并在香港聯(lián)交所上市（股票代碼：09969.HK）。截至4月7日收盤，諾誠(chéng)健華H股收?qǐng)?bào)13.20港元，與2021年7月19日的最高價(jià)32.05港元相比，8個(gè)多月股價(jià)跌去58.81%。

截至2021年12月31日，諾誠(chéng)健華第一大股東HHLR及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例為13.85%，且直接持有公司5%以上股份的主要股東之間不存在一致行動(dòng)關(guān)系不存在單一股東通過(guò)實(shí)際支配公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任的情形，因此公司無(wú)控股股東和實(shí)際控制人。

諾誠(chéng)健華聯(lián)合創(chuàng)始人為崔霽松和施一公，崔霽松曾擔(dān)任保諾科技（北京）有限公司的總經(jīng)理及美國(guó)默克的早期開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)的負(fù)責(zé)人，施一公是知名的結(jié)構(gòu)生物學(xué)家。招股書(shū)披露，施一公目前是諾誠(chéng)健華的非執(zhí)行董事，在公司不持有股份。截至2021年12月31日，SunnyView與RenbinZhao（趙仁濱）的家族信托及其直系親屬持股實(shí)體持股9.84%，為諾誠(chéng)健華第三大股東。SunnyView由RenbinZhao（趙仁濱）100%控股，RenbinZhao（趙仁濱）是施一公的配偶。

諾誠(chéng)健華擬在科創(chuàng)板發(fā)行的人民幣股份數(shù)量不超過(guò)264,650,000股，不超過(guò)于2021年3月31日公司已發(fā)行股份總數(shù)及根據(jù)本次發(fā)行擬發(fā)行和配售的人民幣股份數(shù)量之和的15%。

公司擬募集資金40.00億元，其中21.51億元用于新藥研發(fā)項(xiàng)目，1.67億元用于藥物研發(fā)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目，3.94億元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，8773.85萬(wàn)元用于信息化建設(shè)項(xiàng)目，12.00億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2018年、2019年、2020年和2021年，諾誠(chéng)健華的營(yíng)業(yè)收入分別為161.70萬(wàn)元、124.70萬(wàn)元、136.36萬(wàn)元和104,303.28萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為-55,402.33萬(wàn)元、-215,035.13萬(wàn)元、-39,186.54萬(wàn)元和-6667.90萬(wàn)元；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-54,994.99萬(wàn)元、-214,138.78萬(wàn)元、-39,139.51萬(wàn)元和-6454.60萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤(rùn)分別為-18,069.55萬(wàn)元、-23,391.97萬(wàn)元、-27,467.32萬(wàn)元和-5366.02萬(wàn)元；公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-4101.34萬(wàn)元、-2046.47萬(wàn)元、-29,761.85萬(wàn)元和16,705.83萬(wàn)元。

上述同期，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為84.84%、109.47%、-23.35%和-1.24%；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為187.66萬(wàn)元、148.38萬(wàn)元、98.84萬(wàn)元和101,642.56萬(wàn)元；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為0、0、0、104,163.25萬(wàn)元。

2018年度至2020年度，公司尚無(wú)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。諾誠(chéng)健華的首款產(chǎn)品奧布替尼于2020年12月獲得國(guó)家藥監(jiān)局附條件批準(zhǔn)上市，2021年公司實(shí)現(xiàn)藥品銷售收入21,466.58萬(wàn)元。2021年7月，公司與Biogen就奧布替尼達(dá)成一項(xiàng)授權(quán)合作，2021年度公司分別確認(rèn)技術(shù)授權(quán)、研發(fā)服務(wù)收入77,596.33萬(wàn)元、5100.33萬(wàn)元。

諾誠(chéng)健華尚未盈利并且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，截至2021年12月31日，公司累計(jì)未彌補(bǔ)虧損余額為356,166.48萬(wàn)元。

2018年、2019年、2020年和2021年，諾誠(chéng)健華的研發(fā)費(fèi)用金額分別為17,195.53萬(wàn)元、23,417.30萬(wàn)元、42,330.60萬(wàn)元和73,271.40萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為10,634.51%、18,778.72%、31,042.86%、70.25%。行業(yè)可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值為2170.28%、6117.41%、7555.67%和1337.98%。

值得關(guān)注的是，諾誠(chéng)健華大部分研發(fā)費(fèi)用被用在股權(quán)激勵(lì)上，金額分別為6406.96萬(wàn)元、5716.48萬(wàn)元、18,417.81萬(wàn)元和3942.80萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用中的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用占比分別為37.26%、24.41%、43.51%和5.38%。

對(duì)于股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用占研發(fā)費(fèi)用比重較高的問(wèn)題，諾誠(chéng)健華回復(fù)采訪函稱，公司通過(guò)提供有競(jìng)爭(zhēng)力的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，吸引、激勵(lì)及留用公司快速發(fā)展階段亟需的核心人才，凸顯了員工激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)發(fā)展及股東利益保持一致，具有合理性。

2018年、2019年、2020年和2021年，諾誠(chéng)健華的銷售費(fèi)用分別為0、345.86萬(wàn)元、6820.75萬(wàn)元和29,846.26萬(wàn)元，增長(zhǎng)極快。公司的銷售費(fèi)用率分別為0、277.35%、5001.95%和28.61%，行業(yè)可比公司的銷售費(fèi)用率均值為37.59%、30.47%、2494.14%和79.04%。對(duì)于銷售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)的原因，諾誠(chéng)健華回復(fù)稱，自2021年1月中開(kāi)出首款商業(yè)化產(chǎn)品奧布替尼的全國(guó)首方以來(lái)，諾誠(chéng)健華逐步建立起一支約250人的經(jīng)驗(yàn)豐富的商業(yè)化團(tuán)隊(duì)。

招股書(shū)顯示，諾誠(chéng)健華除了1款產(chǎn)品奧布替尼上市銷售，另外9款產(chǎn)品處于I/II/III期臨床試驗(yàn)階段，6款產(chǎn)品處于臨床前階段。2021年，公司主要產(chǎn)品奧布替尼實(shí)現(xiàn)銷量為41,209盒，藥品銷售毛利率為88.98%。2018年、2019年、2020年和2021年，行業(yè)可比公司的藥品銷售毛利率均值為95.64%、95.30%、94.27%和86.28%。

截至2021年12月31日，中國(guó)已有奧布替尼、伊布替尼和澤布替尼等3款BTK抑制劑獲批上市用于治療B細(xì)胞淋巴瘤。上述產(chǎn)品在中國(guó)的獲批上市時(shí)間和納入醫(yī)保時(shí)間均早于奧布替尼，具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，奧布替尼在市場(chǎng)推廣等方面面臨一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

2018年、2019年、2020年和2021年各期末，諾誠(chéng)健華的貨幣資金分別為188,289.05萬(wàn)元、229,939.27萬(wàn)元、399,587.58萬(wàn)元和597,007.96萬(wàn)元，占公司流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為91.25%、95.46%、97.72%和93.03%。其中，公司銀行存款分別為187,661.50萬(wàn)元、228,673.55萬(wàn)元、396,963.91萬(wàn)元和592,848.71萬(wàn)元。

此前在2020年3月23日，諾誠(chéng)健華于香港聯(lián)交所發(fā)行股份并上市，發(fā)行股份數(shù)量為250,324,000股，超額配售股份為37,548,000股，每股發(fā)行價(jià)8.95港元，所得款項(xiàng)凈額約為24.1567億港元（約合人民幣22.0870億元）。公司擬將募集資金用于奧布替尼臨床試驗(yàn)、新藥研發(fā)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等項(xiàng)目。

2021年2月，HHLR及YHG、VivoOpportunityFund及VivoOpportunityCo-Invest,L.P.合計(jì)認(rèn)購(gòu)諾誠(chéng)健華210,508,000股普通股。以入股價(jià)格14.45港元計(jì)算，諾誠(chéng)健華此次定向增發(fā)募集資金約為30.4144億港元（約合人民幣25.2634億元）。諾誠(chéng)健華稱本次定增所得款項(xiàng)將用于公司正在進(jìn)行和計(jì)劃進(jìn)行的臨床試驗(yàn)，擴(kuò)大商業(yè)團(tuán)隊(duì)，擴(kuò)大和加速在研產(chǎn)品項(xiàng)目，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等。

而諾誠(chéng)健華在香港聯(lián)交所兩次募資合計(jì)約人民幣47億元，募資用途與此次A股募投項(xiàng)目重復(fù)性較高。諾誠(chéng)健華回復(fù)稱，新藥研發(fā)都是長(zhǎng)周期高投入，隨著公司越來(lái)越多在研新藥推入臨床，以及多個(gè)全球多中心臨床試驗(yàn)的陸續(xù)開(kāi)展，這方面的投入必然會(huì)增加。公司歷次募集資金均圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)和核心技術(shù)進(jìn)行，具備合理性和必要性。

諾誠(chéng)健華在香港聯(lián)交所披露的半年報(bào)顯示，截至2021年6月30日，諾誠(chéng)健華在港股首次公開(kāi)發(fā)行股票所得款項(xiàng)實(shí)際已動(dòng)用金額合計(jì)6.04億港元，公司的資產(chǎn)總額達(dá)69.82億港元，其中現(xiàn)金及銀行結(jié)余總額達(dá)62.55億港元（約合人民幣50.79億元），占比約90%。

2018年、2019年、2020年和2021年各期末，諾誠(chéng)健華的負(fù)債總額分別為308,967.35萬(wàn)元、558,978.81萬(wàn)元、138,055.04萬(wàn)元和175,605.05萬(wàn)元。其中非流動(dòng)負(fù)債分別為301,747.33萬(wàn)元、552,476.03萬(wàn)元、128,323.22萬(wàn)元和143,939.65萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債分別為7220.02萬(wàn)元、6502.77萬(wàn)元、9731.82萬(wàn)元和31,665.40萬(wàn)元。

2018年、2019年、2020年和2021年各期末，諾誠(chéng)健華的流動(dòng)比率分別為28.58倍、37.04倍、42.02倍、20.27倍，速動(dòng)比率分別為28.58倍、37.04倍、42.00倍、20.23倍，公司合并報(bào)表口徑的資產(chǎn)負(fù)債率分別為137.24%、211.57%、30.40%和23.68%。

2018年、2019年、2020年和2021年各期末，行業(yè)可比公司的流動(dòng)比率均值分別為1.83倍、4.12倍、11.47倍、2.17倍，速動(dòng)比率均值分別為1.75倍、4.04倍、11.28倍、2.12倍，合并資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為47.23%、35.64%、13.00%和25.17%。

2018年、2019年、2020年和2021年，諾誠(chéng)健華對(duì)前五大客戶的銷售金額分別為135.65萬(wàn)元、65.24萬(wàn)元、77.70萬(wàn)元和100,835.37萬(wàn)元，占營(yíng)收比重分別為83.89%、52.32%、56.98%和96.68%。其中2021年，諾誠(chéng)健華向合作研發(fā)方Biogen提供技術(shù)授權(quán)及研發(fā)服務(wù)的收入為82,696.66萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例為79.28%。

招股書(shū)顯示，2018年7月16日，因公司控股子公司北京天誠(chéng)醫(yī)藥―創(chuàng)新藥物科學(xué)實(shí)驗(yàn)平臺(tái)‖建設(shè)項(xiàng)目未報(bào)批建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件，北京市昌平區(qū)環(huán)境保護(hù)局向其出具了昌環(huán)保監(jiān)察罰字〔2018〕67號(hào)《行政處罰決定書(shū)》，責(zé)令北京天誠(chéng)醫(yī)藥停止建設(shè)，并對(duì)其處以51萬(wàn)元罰款。

2018年10月22日，因公司控股子公司北京天誠(chéng)醫(yī)藥―創(chuàng)新藥物科學(xué)實(shí)驗(yàn)平臺(tái)‖建設(shè)項(xiàng)目配套環(huán)保設(shè)施未經(jīng)驗(yàn)收即投入使用，北京市昌平區(qū)環(huán)境保護(hù)局向其出具了昌環(huán)保監(jiān)察罰字〔2018〕183號(hào)《行政處罰決定書(shū)》，責(zé)令北京天誠(chéng)醫(yī)藥補(bǔ)辦環(huán)評(píng)手續(xù)，并對(duì)其處以20萬(wàn)元罰款。

2018年、2019年、2020年和2021年各期末，諾誠(chéng)健華計(jì)入遞延收益的政府補(bǔ)助余額分別為11,162.71萬(wàn)元、18,438.23萬(wàn)元、10,999.29萬(wàn)元和15,369.70萬(wàn)元，占各期末非流動(dòng)負(fù)債余額的比例分別為3.70%、3.34%、8.57%和10.68%。

生物醫(yī)藥企業(yè)沖刺科創(chuàng)板 擬募資40億元

諾誠(chéng)健華是一家創(chuàng)新生物醫(yī)藥企業(yè)，專注于腫瘤和自身免疫性疾病等存在巨大未滿足臨床需求的領(lǐng)域，公司設(shè)立于開(kāi)曼群島并在香港聯(lián)交所上市（股票代碼：09969.HK）。

報(bào)告期內(nèi)，公司任何單一股東持股比例均低于30.00%。截至2021年12月31日，公司第一大股東HHLR及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例為13.85%，且直接持有公司5%以上股份的主要股東之間不存在一致行動(dòng)關(guān)系。董事會(huì)現(xiàn)有9位董事，不存在單一股東通過(guò)實(shí)際支配公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任的情形，因此，公司無(wú)控股股東和實(shí)際控制人。

諾誠(chéng)健華擬在科創(chuàng)板發(fā)行的人民幣股份數(shù)量不超過(guò)264,650,000股，不超過(guò)于2021年3月31日公司已發(fā)行股份總數(shù)及根據(jù)本次發(fā)行擬發(fā)行和配售的人民幣股份數(shù)量之和的15%。

公司擬募集資金40.00億元，其中21.51億元用于新藥研發(fā)項(xiàng)目，1.67億元用于藥物研發(fā)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目，3.94億元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，8773.85萬(wàn)元用于信息化建設(shè)項(xiàng)目，12.00億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

公司尚未盈利 累計(jì)未彌補(bǔ)虧損36億元

2018年、2019年、2020年和2021年，諾誠(chéng)健華的營(yíng)業(yè)收入分別為161.70萬(wàn)元、124.70萬(wàn)元、136.36萬(wàn)元和104,303.28萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為-55,402.33萬(wàn)元、-215,035.13萬(wàn)元、-39,186.54萬(wàn)元和-6667.90萬(wàn)元；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-54,994.99萬(wàn)元、-214,138.78萬(wàn)元、-39,139.51萬(wàn)元和-6454.60萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤(rùn)分別為-18,069.55萬(wàn)元、-23,391.97萬(wàn)元、-27,467.32萬(wàn)元和-5366.02萬(wàn)元；公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-4101.34萬(wàn)元、-2046.47萬(wàn)元、-29,761.85萬(wàn)元和16,705.83萬(wàn)元。

上述同期，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為84.84%、109.47%、-23.35%和-1.24%；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為187.66萬(wàn)元、148.38萬(wàn)元、98.84萬(wàn)元和101,642.56萬(wàn)元；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為0、0、0、104,163.25萬(wàn)元。

2018年度至2020年度，公司尚無(wú)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。諾誠(chéng)健華的首款產(chǎn)品奧布替尼于2020年12月獲得國(guó)家藥監(jiān)局附條件批準(zhǔn)上市，2021年公司實(shí)現(xiàn)藥品銷售收入21,466.58萬(wàn)元。2021年7月，公司與Biogen就奧布替尼達(dá)成一項(xiàng)授權(quán)合作，2021年度公司分別確認(rèn)技術(shù)授權(quán)、研發(fā)服務(wù)收入77,596.33萬(wàn)元、5100.33萬(wàn)元。

諾誠(chéng)健華尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，截至2021年12月31日，公司累計(jì)未彌補(bǔ)虧損余額為356,166.48萬(wàn)元。未來(lái)一段時(shí)間，公司預(yù)計(jì)存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損并將持續(xù)虧損。

研發(fā)費(fèi)用多為股權(quán)激勵(lì)

2018年、2019年、2020年和2021年，諾誠(chéng)健華的研發(fā)費(fèi)用金額分別為17,195.53萬(wàn)元、23,417.30萬(wàn)元、42,330.60萬(wàn)元和73,271.40萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為10,634.51%、18,778.72%、31,042.86%、70.25%。行業(yè)可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值為2170.28%、6117.41%、7555.67%和1337.98%。

值得關(guān)注的是，諾誠(chéng)健華大部分研發(fā)費(fèi)用被用在股權(quán)激勵(lì)上，金額分別為6406.96萬(wàn)元、5716.48萬(wàn)元、18,417.81萬(wàn)元和3942.80萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用中的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用占比分別為37.26%、24.41%、43.51%和5.38%。

對(duì)于股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用占研發(fā)費(fèi)用比重較高的問(wèn)題，諾誠(chéng)健華回復(fù)稱，公司通過(guò)提供有競(jìng)爭(zhēng)力的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，吸引、激勵(lì)及留用公司快速發(fā)展階段亟需的核心人才，凸顯了員工激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)發(fā)展及股東利益保持一致，具有合理性。

截至2021年12月31日，諾誠(chéng)健華在冊(cè)員工總數(shù)為702人，其中研發(fā)人員346人，占員工的比例約為49.29%，公司核心技術(shù)人員為JisongCui（崔霽松）、RenbinZhao（趙仁濱）和XiangyangChen（陳向陽(yáng)）。

銷售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)

2018年、2019年、2020年和2021年，諾誠(chéng)健華的銷售費(fèi)用分別為0、345.86萬(wàn)元、6820.75萬(wàn)元和29,846.26萬(wàn)元，增長(zhǎng)極快。公司的銷售費(fèi)用率分別為0、277.35%、5001.95%和28.61%，行業(yè)可比公司的銷售費(fèi)用率均值為37.59%、30.47%、2494.14%和79.04%。

對(duì)于銷售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)的原因，諾誠(chéng)健華回復(fù)稱，自2021年1月中開(kāi)出首款商業(yè)化產(chǎn)品奧布替尼的全國(guó)首方以來(lái)，諾誠(chéng)健華已逐步建立起一支約250人的經(jīng)驗(yàn)豐富的商業(yè)化團(tuán)隊(duì)。

僅1款產(chǎn)品上市銷售

招股書(shū)顯示，諾誠(chéng)健華除了1款產(chǎn)品奧布替尼上市銷售，另外9款產(chǎn)品處于I/II/III期臨床試驗(yàn)階段，6款產(chǎn)品處于臨床前階段。

2021年，諾誠(chéng)健華的主要產(chǎn)品奧布替尼實(shí)現(xiàn)銷量為41,209盒，藥品銷售毛利率為88.98%。2018年、2019年、2020年和2021年，行業(yè)可比公司的藥品銷售毛利率均值為95.64%、95.30%、94.27%和86.28%。

截至2021年12月31日，中國(guó)已有奧布替尼、伊布替尼和澤布替尼等3款BTK抑制劑獲批上市用于治療B細(xì)胞淋巴瘤。上述產(chǎn)品的已獲批適應(yīng)癥集中在復(fù)發(fā)或難治性MCL、復(fù)發(fā)或難治性CLL/SLL等，且伊布替尼、澤布替尼在中國(guó)的獲批上市時(shí)間和納入醫(yī)保時(shí)間均早于奧布替尼，具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，奧布替尼在市場(chǎng)推廣等方面面臨一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

諾誠(chéng)健華稱，除奧布替尼以外，公司其他產(chǎn)品均處于研發(fā)階段。公司的在研產(chǎn)品可能無(wú)法取得新藥上市批準(zhǔn)，即使公司的在研產(chǎn)品未來(lái)獲準(zhǔn)上市，公司在研產(chǎn)品的商業(yè)化前景亦可能因激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素存在不確定性，可能面臨無(wú)法取得預(yù)期商業(yè)化結(jié)果的情形。

2021年銀行存款59億元

2018年、2019年、2020年和2021年各期末，諾誠(chéng)健華的貨幣資金分別為188,289.05萬(wàn)元、229,939.27萬(wàn)元、399,587.58萬(wàn)元和597,007.96萬(wàn)元，占公司流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為91.25%、95.46%、97.72%和93.03%。其中，公司銀行存款分別為187,661.50萬(wàn)元、228,673.55萬(wàn)元、396,963.91萬(wàn)元和592,848.71萬(wàn)元。

諾誠(chéng)健華稱，2019年末，公司貨幣資金較2018年末增加22.12%，主要系公司完成D2系列融資所致；2020年末公司貨幣資金較2019年末增加73.78%，主要系公司于香港聯(lián)交所完成首次公開(kāi)發(fā)行股票所致；2021年末，公司貨幣資金較2020年末增加49.41%，主要系公司完成港股市場(chǎng)增發(fā)股份以及收到Biogen支付的技術(shù)授權(quán)及研發(fā)服務(wù)款項(xiàng)所致。

港股市場(chǎng)已募47億元 募投項(xiàng)目重復(fù)

2020年3月23日，諾誠(chéng)健華于香港聯(lián)交所發(fā)行股份并上市，發(fā)行股份數(shù)量為250,324,000股，超額配售股份為37,548,000股，每股發(fā)行價(jià)8.95港元，所得款項(xiàng)凈額約為24.1567億港元（約合人民幣22.0870億元）。公司擬將募集資金用于奧布替尼臨床試驗(yàn)、新藥研發(fā)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等項(xiàng)目。

2021年2月，HHLR及YHG、VivoOpportunityFund及VivoOpportunityCo-Invest,L.P.合計(jì)認(rèn)購(gòu)諾誠(chéng)健華210,508,000股普通股。以入股價(jià)格14.45港元計(jì)算，諾誠(chéng)健華此次定向增發(fā)募集資金約為30.4184億港元（約合人民幣25.2634億元）。

諾誠(chéng)健華稱本次定增所得款項(xiàng)將用于公司正在進(jìn)行和計(jì)劃進(jìn)行的臨床試驗(yàn)，擴(kuò)大商業(yè)團(tuán)隊(duì)，擴(kuò)大和加速在研產(chǎn)品項(xiàng)目，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等。

值得關(guān)注的是，諾誠(chéng)健華在香港聯(lián)交所的募資用途，與此次A股募投項(xiàng)目重復(fù)性較高。

諾誠(chéng)健華回復(fù)稱，新藥研發(fā)都是長(zhǎng)周期高投入，隨著公司越來(lái)越多在研新藥推入臨床，以及多個(gè)全球多中心臨床試驗(yàn)的陸續(xù)開(kāi)展，這方面的投入必然會(huì)增加。公司歷次募集資金均圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)和核心技術(shù)進(jìn)行，具備合理性和必要性。

2021年末負(fù)債超17億元

2018年、2019年、2020年和2021年各期末，諾誠(chéng)健華的負(fù)債總額分別為308,967.35萬(wàn)元、558,978.81萬(wàn)元、138,055.04萬(wàn)元和175,605.05萬(wàn)元。其中非流動(dòng)負(fù)債分別為301,747.33萬(wàn)元、552,476.03萬(wàn)元、128,323.22萬(wàn)元和143,939.65萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債分別為7220.02萬(wàn)元、6502.77萬(wàn)元、9731.82萬(wàn)元和31,665.40萬(wàn)元。

2018年、2019年、2020年和2021年各期末，諾誠(chéng)健華的流動(dòng)比率分別為28.58倍、37.04倍、42.02倍、20.27倍，速動(dòng)比率分別為28.58倍、37.04倍、42.00倍、20.23倍，公司合并報(bào)表口徑的資產(chǎn)負(fù)債率分別為137.24%、211.57%、30.40%和23.68%。

2020年末公司資產(chǎn)負(fù)債率大幅降低，系公司于聯(lián)交所首次公開(kāi)發(fā)行股票募集資金金額較大所致。

2018年、2019年、2020年和2021年各期末，行業(yè)可比公司的流動(dòng)比率均值分別為1.83倍、4.12倍、11.47倍、2.17倍，速動(dòng)比率均值分別為1.75倍、4.04倍、11.28倍、2.12倍，合并資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為47.23%、35.64%、13.00%和25.17%。

2021年單一客戶占比近8成

2018年、2019年、2020年和2021年，諾誠(chéng)健華對(duì)前五大客戶的銷售金額分別為135.65萬(wàn)元、65.24萬(wàn)元、77.70萬(wàn)元和100,835.37萬(wàn)元，占營(yíng)收比重分別為83.89%、52.32%、56.98%和96.68%。

其中2021年，諾誠(chéng)健華向合作研發(fā)方Biogen提供技術(shù)授權(quán)及研發(fā)服務(wù)的收入為82,696.66萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例為79.28%。

家族持股隱身幕后

諾誠(chéng)健華的聯(lián)合創(chuàng)始人為崔霽松和施一公，崔霽松曾擔(dān)任保諾科技（北京）有限公司的總經(jīng)理及美國(guó)默克的早期開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)的負(fù)責(zé)人，施一公是知名的結(jié)構(gòu)生物學(xué)家。

招股書(shū)披露，施一公目前是諾誠(chéng)健華的非執(zhí)行董事，在公司不持有股份。截至2021年12月31日，諾誠(chéng)健華的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，SunnyView與RenbinZhao（趙仁濱）的家族信托及其直系親屬持股實(shí)體持股9.84%，為第三大股東。SunnyView由RenbinZhao（趙仁濱）100%控股，RenbinZhao（趙仁濱）是施一公的配偶。

根據(jù)諾誠(chéng)健華已審議通過(guò)的本次發(fā)行上市方案，公司本次發(fā)行的股票為每股面值0.000002美元的人民幣普通股（A股），發(fā)行股數(shù)不超過(guò)264,650,000股（行使超額配售選擇權(quán)之前）。本次發(fā)行后（行使超額配售選擇權(quán)之前），SunnyView及RenbinZhao（趙仁濱）的家族信托及其直系親屬持股實(shí)體持股比例為8.36%。按照募集資金40億元計(jì)算，預(yù)期每股發(fā)行價(jià)或?yàn)?5.11元/股。

報(bào)告期內(nèi)被行政處罰71萬(wàn)元

招股書(shū)顯示，2018年7月16日，因公司控股子公司北京天誠(chéng)醫(yī)藥―創(chuàng)新藥物科學(xué)實(shí)驗(yàn)平臺(tái)‖建設(shè)項(xiàng)目未報(bào)批建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件，北京市昌平區(qū)環(huán)境保護(hù)局向其出具了昌環(huán)保監(jiān)察罰字〔2018〕67號(hào)《行政處罰決定書(shū)》，責(zé)令北京天誠(chéng)醫(yī)藥停止建設(shè)，并對(duì)其處以51萬(wàn)元罰款。

2018年10月22日，因公司控股子公司北京天誠(chéng)醫(yī)藥―創(chuàng)新藥物科學(xué)實(shí)驗(yàn)平臺(tái)‖建設(shè)項(xiàng)目配套環(huán)保設(shè)施未經(jīng)驗(yàn)收即投入使用，北京市昌平區(qū)環(huán)境保護(hù)局向其出具了昌環(huán)保監(jiān)察罰字〔2018〕183號(hào)《行政處罰決定書(shū)》，責(zé)令北京天誠(chéng)醫(yī)藥補(bǔ)辦環(huán)評(píng)手續(xù)，并對(duì)其處以20萬(wàn)元罰款。

連續(xù)四年獲得政府補(bǔ)助 合計(jì)5.6億元

2018年、2019年、2020年和2021年各期末，諾誠(chéng)健華計(jì)入遞延收益的政府補(bǔ)助余額分別為11,162.71萬(wàn)元、18,438.23萬(wàn)元、10,999.29萬(wàn)元和15,369.70萬(wàn)元，占各期末非流動(dòng)負(fù)債余額的比例分別為3.70%、3.34%、8.57%和10.68%。